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來源：智通財經網
作為老牌休閑零食巨頭，邁入花甲之年的中國旺旺（00151）于最新財年顯現增速困局。
6月27日，中國旺旺發布了截至2023年3月31日的2022年全年業績。財務數據顯示，2022財年，該公司實現收益229.28億元，同比減少4.4%；實現公司權益持有人應占利潤約33.72億元，同比減少19.8%。
對于營收凈利雙降的表示，中國旺旺管理層表示，乳品及飲料類產品因此前疫情對部分消費場景的限制，致集團全年整體業績表現承壓，但隨著日常經濟活動逐步恢復常態后，銷售活動已于2022財年第四季度（2023年1至3月）逐步恢復常態。
事實上，果真如此嗎？
縱觀過去5年旺旺的核心財務數據可知，其營收增速表現波動，于2019財年同比增速也有所下滑。而凈利潤增速在表現波動之際，也是5年來首次下滑的狀況。
這也就意味著，撇開中國旺旺所說的外部環境影響之外，這家老牌老牌休閑零食商的內在生命力正在面臨其他問題困擾。
旺仔牛奶“失守”
分產品來看，中國旺旺主要運營四類產品，分別是米果產品，包括糖衣燒米餅、咸酥米餅及油炸小食、大禮包；乳品及飲料，包括風味牛奶、常溫酸奶、乳酸飲料、即食咖啡、果汁飲料、運動飲料、涼茶及奶粉；休閑食品，包括糖果、冰品、小饅頭和果凍、果仁等；其他產品，主要為酒類等。
其中，乳品及飲料類收益為公司的收入大頭，可為中國旺旺貢獻一大半的營業收入，而米果類收益、休閑食品類收益及其他產品收益則分別次之。
據財務數據顯示，2022財年，中國旺旺乳品及飲料類收益為111.305 億元，同比減少13.5%；而米果類收益則為 58.433 億元，同比增長 4.5%；休閑食品類收益為 58.203 億元，同比增長 7.8%。
可以看到，作為公司核心收入來源的乳品及飲料類，該分部收益下降幅度是最大的，帶來的不利影響也是肉眼可見的。而深究該分部業績下滑的原因，則是因為旺仔牛奶收益下滑達雙位數，換言之則是——旺仔牛奶本財年賣不動了。
（數據來源：中國旺旺財報）
那么，作為中國旺旺的“支柱產品”，旺仔牛奶為什么賣不動了呢？
旺仔牛奶是旺旺最早且最經典的產品之一。1996年，旺旺就把日本復原乳加工技術引入，在中國大陸市場推出旺仔牛奶。這種具有乳飲料屬性的甜牛奶，更早一步先于伊利、蒙牛等企業積累了一部分消費者。同時，再憑借著“再看我，再看我就把你喝掉！”這段經典的廣告語加強消費者的心智培育。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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