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      賽輝集團:業(yè)績(jì)波動(dòng),不乏大客戶(hù)“依賴(lài)癥”

        來(lái)源:智通財經(jīng)網(wǎng)

        港股服裝板塊又添“闖關(guān)者”。

        2023年6月27日,來(lái)自香港的賽輝集團控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“賽輝集團”)向港交所遞交招股書(shū),擬香港主板IPO上市,農銀國際為獨家保薦人。

        不同于港股服裝板塊上單純做“服飾生意”的概念股們,賽輝集團是一家深耕式服裝供應鏈管理解決方案的供貨商,作為少見(jiàn)的“新鮮血液”,賽輝集團的成色究竟怎么樣呢?

        業(yè)績(jì)波動(dòng),存有大客戶(hù)“依賴(lài)癥”

        成立于1978年的賽輝集團,是一家擁有跨國業(yè)務(wù)的一站式服裝供應鏈管理解決方案供貨商。

        該公司主要為服裝品牌提供涵蓋供應鏈的各個(gè)階段(包括產(chǎn)品發(fā)展,以及客戶(hù)訂單確認后的產(chǎn)品執行和物流及清關(guān)等全面的一站式服裝供應鏈管理解決方案),幫助服裝品牌提高其供應鏈的效率。同時(shí)也向電商平臺提供D2C物流服務(wù),協(xié)助將產(chǎn)品直接交付給終端消費者。按收入結構來(lái)分,收入主要來(lái)自服裝供應鏈管理解決方案、D2C物流服務(wù)這兩個(gè)業(yè)務(wù)分部。

        根據歐睿國際的資料顯示,按2022年的收入來(lái)看,賽輝集團在香港服裝供應鏈管理市場(chǎng)排名第五,市場(chǎng)份額為2.5%。

        值得一提的是,雖然賽輝集團成立時(shí)間不算短,在市場(chǎng)上也排得上名號,但該公司的業(yè)績(jì)表現卻較為波動(dòng),甚至還存有明顯的大客戶(hù)依賴(lài)癥。

        據招股書(shū)數據顯示,2020/21財年、2021/22年、2022/23財年該公司實(shí)現營(yíng)收分別為17.18億港元、21.80億港元及20.67億港元;同期,該公司年內利潤約為8666.2萬(wàn)港元、4026.3萬(wàn)港元及7334.7萬(wàn)港元。從上述財務(wù)數據來(lái)看,賽輝集團近三年業(yè)績(jì)整體是處于比較較為波動(dòng)的狀態(tài)。

        受波動(dòng)的業(yè)績(jì)影響,賽輝的現金流量也“忽高忽低”:報告期內,該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現金凈額為3.71億港元、2.76億港元、5.54億港元;年末現金及現金等價(jià)物則分別為9866.2萬(wàn)港元、4439.5萬(wàn)港元、1.03億港元。

      (數據來(lái)源:賽輝集團招股書(shū))

        而除了業(yè)績(jì)波動(dòng)之外,細究賽輝集團的財報數據,似乎還能發(fā)現其它隱而不宣的“小瑕疵”。

        即該公司存有明顯的大客戶(hù)“依賴(lài)癥”。報告期內,該公司來(lái)自五大客戶(hù)的收益分別為15.67億港元、18.73億港元、18.23億港元,占總收益的比例分別為91.4%、85.9%、88.2%;特別是,來(lái)自該公司的最大客戶(hù)的收益占比已經(jīng)達到了63.7%、60.9%、67.7%,由此不難看出賽輝的大客戶(hù)“依賴(lài)癥”。

        需要注意的是,存有明顯的大客戶(hù)“依賴(lài)癥”,似乎也將為賽輝集團后續的的業(yè)績(jì)增長(cháng)增添了一些不確定性。

        一方面,該公司的客戶(hù)近乎全部來(lái)自于美國,任何對美國市場(chǎng)產(chǎn)生負面影響的事件均可能對公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)、財務(wù)狀況及未來(lái)表現有不利影響。具體而言,報告期內,該公司來(lái)自總部位于美國的客戶(hù)收益占總收益的比例分別為99.8%、100.0%及100.0%,F如今,宏觀(guān)環(huán)境復雜多變,美國政府對當前相關(guān)政府政策的任何改變均可能對全球經(jīng)濟及╱或政治環(huán)境帶來(lái)不確定性, 因此或會(huì )對該公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)及前景有不利影響。

        另一方面,過(guò)于依賴(lài)大客戶(hù)的業(yè)務(wù),也意味著(zhù)賽輝集團的競爭力有待加強。在無(wú)法保證能自新客戶(hù)或潛在客戶(hù)獲得新商機的前提下,一旦該公司的的主要客戶(hù)大幅縮減向我們發(fā)出的銷(xiāo)售訂單的數量及╱或價(jià)值,或終止與業(yè)務(wù)往來(lái)……這些變化均會(huì )對該公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)及財務(wù)狀況有重大不利影響。

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